ما الذي يحدث: إيفرجراند، ثاني أكبر مطور عقاري في الصين، اقترضت أكثر من 300 مليار دولار، وهي الآن على شفا الانهيار.
كيف وصلت إلى هنا🤷: في العام الماضي، وضعت بكين قواعد جديدة للتحكم في المبلغ المستحق على كبار مطوري العقارات، مما حد من قدرة إيفرجراند على تحقيق إيرادات من المشاريع الجديدة. أدى ذلك إلى قيام إيفرجراند بعرض ممتلكاتها بتخفيضات كبيرة لضمان عدم توقف تدفقات الأموال. تكافح إيفرجراند حاليا لتسديد مدفوعات مورديها، وحذرت المستثمرين من أنها قد تتخلف عن سداد ديونها. يوم الخميس، 23 سبتمبر، من المتوقع أن تتخلف إيفرجراند عن سداد مدفوعات الفوائد. ومع ذلك، نظرًا لأن البنوك المملوكة للدولة هي أكبر المقرضين، فسوف يتم الدفع لهم أولاً عندما يبدأ إيفرجراند في سداد الدين. أي شخص آخر…سيبقى بلا شيء. هذه. أخبار. ضخمة.
الأسواق المتأثرة📉: انخفض سوق الأسهم في هونغ كونغ بنسبة 3.3٪ يوم الاثنين. كما تراجعت الأسواق الأوروبية، حيث انخفض مؤشر Stoxx 600 على مستوى المنطقة بنسبة 1.7٪ والأسواق في ألمانيا وفرنسا بنسبة 1.9٪ و 2٪ على التوالي. خسر مؤشر فوتسي 100 1.3٪. حتى مؤشر EGX30 المحبوب أغلق أمس بنسبة 1.64٪.
لا يمثل هبوط الأسواق مصدر القلق الأكبر😲: في حالة احتمال تخلف إيفرجراند عن السداد، فمن المحتمل أن يحدث “تقاطع في التخلف عن السداد”. تحدث حالات التخلف عن السداد المتقاطعة عندما يؤدي التخلف عن السداد في موقف ما إلى التخلف عن السداد في مواقف أخرى. الأطراف الأكثر تضرراً هي: البنوك، والموردين، ومشتريو المنازل، والمستثمرون. سيؤثر تأثير الدومينو على البنوك ذات الانكشاف الكبير على إيفرجراند، مما يجبرها على إعادة هيكلة قروضها أو الانهيار. تصاعدت الاضطرابات الاجتماعية في الأيام الأخيرة بعد الاحتجاجات بشأن هذه المسألة في عدة مدن صينية. ظهر المستثمرون في مقر الشركة مطالبين بسداد قروضهم. سيتضرر الموردون أيضًا بشدة، حيث تتطلع إيفرجراند إلى الحفاظ على النقد لسداد القروض من خلال تقديم تعويض للموردين في شكل عقارات.
يعتبر بقاء إيفرجراند موضوعًا خاصًا به🎫: ينقسم المحللون حول ما إذا كان من الممكن حتى أن ينهار إيفرجراند. يطلق البعض على إيفرجراند لقب Lehman Brothers الصيني، الذي رفع دعوى الإفلاس في عام 2008، بينما يرى آخرون أن إيفرجراند “أكبر من أن تفشل”، ملمحين إلى أن الحكومة الصينية ستتدخل لإنقاذ العملاق الصيني.
هل إيفرجراند أكبر من أن تفشل🤔: كانت أزمة إيفرجراند تختمر منذ فترة حتى الآن، وعناوين التحذير موجودة منذ أكثر من أسبوعين. لكن لسبب ما، قررت أسواق الأسهم العالمية الاعتراف بوجود عملاق عقاري متداعٍ في أحد أكبر أسواق العقارات في العالم أمس فقط. يجادل بعض المحللين بأن المستثمرين لديهم ما يبرر النظر إلى الماضي الملحمي المتعلق بـ إيفرجراند. يمثل قطاع العقارات في الصين ما يقرب من ثلث (~ 28٪) من الناتج المحلي الإجمالي للصين. يعتقد المحللون والخبراء أن الصين لن تسمح بتطور أزمة اقتصلدية كاملة، وستتولى حتمًا زمام الأمور بنفسها. ولكن تمامًا مثل انهيار بنك Lehman Brothers في 2008، لم يعتقد أحد بصدق أن إيفرجراند سينهار حتى حدث ذلك.
