ستدخل شركة “سويفل” التاريخ، في وقت لاحق من هذا الأسبوع، حين تدرج في بورصة ناسداك الأمريكية، يوم الخميس، الموافق 31 مارس الجاري.
ولهذا السبب نبدأ سلسلة من أربعة أجزاء، على مدار الأسبوع، لتوضيح كيفية قيام الشركة بذلك.
ولقد تواصلنا مع “يوسف سالم”، المدير المالي لـ “سويفل”، الذي سيصبح أصغر مدير مالي، لشركة مدرجة في بورصة ناسداك، بمجرد اكتمال الإدراج.
وذلك للحصول على تعليقات حصرية منه، لـ “ثاندر كلابس”.
ما هي شركات ذات غرض الاستحواذ؟
هي شركات ليس لديها عمليات تجارية، حيث هدفها الوحيد هو جمع الأموال من الاكتتاب العام.
وبعدها العثور على “شركة مستهدفة”، للاستحواذ عليها، أو الاندماج معها.
وبهذه الطريقة، يتم طرح الشركة المستهدفة للاكتتاب العام، مع تجنب متاعب عملية الاكتتاب العام الأولي التقليدية.
وعادة ما يكون لدى شركات الاستحواذ 18-24 شهرًا، لتحديد الشركة المستهدفة، وإلا فإن الأموال تعود إلى المستثمرين.
اندماج “سويفل” مع شركة استحواذ
اندمجت “سويفل” مع شركة استحواذ، تدعى “كوينز جامبت”.
وقد تم طرح “كوينز جامبت” للاكتتاب العام، في يناير 2021.
والتي أصدرت 34.5 مليون سهم، بسعر 10 دولار للسهم.
وأعلنت عن “دمج أعمالها” مع “سويفل”، بعد ستة أشهر.
وسيبدأ التداول على أسهم الشركة الجديدة المدمجة، تحت رمز “SWVL”، بدءًا من يوم الخميس، الموافق 31 مارس الحالي.
ولكن ما الذي جعل “سويفل” تتجه للاكتتاب العام في المقام الأول؟
سلط “يوسف سالم” الضوء على أربعة أسباب، وراء قرار “سويفل” طرح أسهمها للاكتتاب العام، كما يلي:
– أول شركة يتم إدراجها في بورصة عالمية
من خلال كوننا أول لاعب في مجال النقل الجماعي يدعم التكنولوجيا، ويتم إدراجه في أي بورصة عالمية، يمكننا استخدام هذه الميزة الفريدة، لجذب أفضل المواهب.
وكذلك الاندماج مع اللاعبين الرائدين في هذا المجال، على مستوى العالم.
– الحصول على رأس المال
تعد أسواق رأس المال العامة في الولايات المتحدة، من أعمق أسواق رأس المال، وأكثرها سيولة على مستوى العالم.
وذلك لإمكانية الوصول إلى مجموعات متنوعة، من الأسهم، والديون، والتمويل المختلط.
– تعزيز الرؤية والمصداقية
نصف أعمالنا موجهة للشركات والحكومات، حيث نقدم النقل كخدمة وتطبيق.
وذلك لخدمة عدد من الشركات الرائدة، والجامعات، والمدارس، والعملاء الصناعيين، على مستوى العالم.
ويجلب التعاقد مع شركة مدرجة في بورصة ناسداك، ثقة العملاء أكثر.
– التوقيت
بعد توسع الشركة، عبر إفريقيا، والشرق الأوسط، وجنوب آسيا، كانت الخطوة التالية في رحلتنا، هي التوجه إلى الأمريكتين وأوروبا.
لهذا، قررنا الإدراج في بورصة عالمية.
وذلك لجذب أفضل المواهب والشركاء، في هذه المنطقة.
لماذا تتجه الشركات إلى الطرح العام عبر الاندماج؟
هناك مزايا للطرح العام عبر الاندماج مع شركة ذات غرض الاستحواذ، على النحو الآتي:
– يعد طرح الأسهم عبر الاندماج أسرع من الاكتتاب العام
وعادة ما تتم هذه الصفقات، في غضون 3-6 أشهر.
بينما تستغرق عمليات الاكتتاب العام الأولي في العادة، من 12 إلى 18 شهرًا.
– تعتبر أقل تكلفة من الاكتتابات العامة
في حين أن الرسوم المئوية تختلف حسب حجم الصفقة، فإن صفقات الطرح العام عبر الاندماج، أقل تكلفة بشكل عام.
– تستفيد الشركات من الخبرة التشغيلية الإضافية، التي تأتي مع مجلس إدارة شركة الاستحواذ
– توفر شركات الاستحواذ المزيد من المرونة التنظيمية
فلا تحتاج الشركات المستهدفة إلى تقديم أرقام تاريخية، بقدر ما تحتاج إلى تقديم توقعات استشرافية.
لماذا اتجهت “سويفل” إلى الطرح العام، عبر الاندماج مع شركة ذات غرض الاستحواذ؟
سلط “سالم” الضوء على ثلاث فوائد رئيسية:
– مزيد من اليقين بشأن الأموال وتقييمها
التقييم في الطرح العام عبر الاندماج ثابت مقدمًا، وليس في النهاية، كما يحدث في الاكتتاب العام الأولي التقليدي.
يأتي جزء كبير من رأس المال الخاص بصفقات الاندماج، من الاستثمار الخاص في الأسهم العامة.
وكذلك اتفاقيات عدم استرداد موقعة، وهي رأس مال ملتزم بالكامل مقدمًا.
وهذا بدلاً من رأس المال، الذي يأتي من الاكتتاب العام الأولي.
– تسريع العملية
سمح لنا اليقين المبكر بشأن صفقة الاندماج، اعتبارًا من يوليو من العام الماضي، بتسريع خططنا للتوسع العالمي.
فلقد استحوذت الشركة على أكبر مزودي حلول النقل العام، في ألمانيا، وإسبانيا، والأرجنتين.
وقامت كذلك بشراء حصص حاكمة، في أكبر منصات النقل الجماعي، في المملكة المتحدة، والمكسيك.
وهذا عن طريق استخدام أموال إدارج الشركة، في بورصة ناسداك.
بالإضافة إلى تعزيز قيادة الشركة بقادة سابقين، عملوا في شركات عالمية كبرى.
وذلك مثل أوبر، وميتا، وسبوتيفاي، وغيرها.
وكأكبر مزود ومنصة رقمية لحلول النقل الجماعي في العالم، وأول من يتم إدراجه في أي بورصة، عززت هذه العملية المتسارعة، من العمليات ورأس المال”
– شركاء استراتيجيين
أبرمت “سويفل” اتفاقيات مع مستثمرين جدد إضافيين، منهم البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية.
بالإضافة إلى مجموعة مميزة من المستثمرين الاستراتيجيين العالميين، بموجب آلية الاستثمار الخاص في شركة مدرجة لخدمة التعاقدات.
وهذا مثل شركات “أجيليتي”، و”الأقصر كابيتال”، و”زين”.
وكذلك قادة إقليميون وعالميون، في مجال الخدمات اللوجستية، والاستثمارات في السيارات والمناخ.
وكل ذلك يتوافق تمامًا، مع عمليات واستراتيجية “سويفل”.
الاندماج مع شركة ذات غرض الاستحواذ يأتي مع عيوب، ومخاطرها كما يلي:
– جدول زمني مضغوط، حيث تقع مسؤولية إنهاء البيانات المالية المطلوبة، وإنشاء أقسام الشركة العامة، مثل علاقات المستثمرين، والضوابط الداخلية، على عاتق الشركة المستهدفة
– زيادة بطيئة ولكن اللوائح ثابتة، بالنسبة لصفقات الاندماج مع شركة ذات غرض الاستحواذ
فلقد أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، عن لوائح محاسبية جديدة، في عام 2021، للاندماج مع شركات ذات غرض الاستحواذ.
ويتوقع بعض محللي السوق أن يكون هناك تنظيم أكبر، في الطريق.
– فرصة استرداد رأس المال، حيث يمكن للمستثمرين الذين اشتروا أسهمًا في شركات ذات غرض الاستحواذ، اختيار استرداد أسهمهم
وإذا تم استبدال الكثير، يصبح توافر النقد غير مؤكد.
– ينتج عن هذا خطر آخر، وهو خفض المساهمة
عندما يصبح توافر النقد غير مؤكد، بسبب الكثير من استرداد رأس المال، قد تضطر شركة ذات غرض الاستحواذ إلى جمع المزيد من رأس المال.
وذلك في خطوة، تعرف باسم الاستثمار الخاص في الأسهم العامة (PIPE).
وهذا بدوره يؤدي إلى تقليل حصص المساهمين الحاليين.
الاستثمار الخاص في الأسهم العامة
يقصد به حين تشتري مؤسسة، أو يشتري مستثمر صاحب ثروة عالية، الأسهم مباشرة من شركة عامة، بسعر أقل من سعر السوق.
ما هي أنواع المخاطر التي احتاجت “سويفل” إلى تقييمها، قبل الاندماج مع شركة ذات غرض الاستحواذ؟
في تعليقات حصرية لـ “ثاندر كلابس”، تطرق “يوسف سالم”، المدير المالي لـ “سويفل”، إلى المخاطر التي تواجه الشركة، عند طرحها للجمهور.
وذلك عبر الاندماج مع شركة ذات غرض الاستحواذ، وكيف خففت الشركة من هذه المخاطر.
فوفقًا لـ “سالم”، كان تعقيد الصفقة / التأثير على الأعمال، أحد المخاطر التي تواجه الشركة، حيث صرح بالآتي:
لقد تمكنا من إكمال عملية الاندماج مع شركة ذات غرض الاستحواذ، دون أي تأثير على تركيز الأعمال.
كما نجحت الشركة في إضافة 12 دولة جديدة، وتنفيذ 5 صفقات اندماج واستحواذ.
وذلك بالتوازي مع استكمال الصفقة الحالية، خلال 8 أشهر.
كما أشار “سالم” إلى ضغوط الأسواق العامة على المدى القصير، بقوله الآتي:
لقد شعرنا بالراحة تجاه ذلك، نظرًا لسجلنا الحافل، في تجاوز تقديراتنا.
والذي لا يزال هو الحال، بعد أن تفوقنا على تقديراتنا، لثلاثة أرباع متتالية.
وذلك في الربعين الثالث والرابع من عام 2021، والربع الأول من عام 2022.
ولا تزال الشركة مستمرة في تجاوز التقديرات، بشكل كبير.
وكان “الاستعداد للطرح العام، من المخاطر الأخرى التي كان على الشركة التقليل منها، كما يلي:
لقد تمكنا من الاستعداد للطرح العام، من خلال الاستعانة بمستشار مستقل.
ولقد قمنا بتأسيس جميع البني التحتية، الخاصة بالشؤون المالية، والقانونية، والضريبية.
وكذلك المخاطر، وتكنولوجيا المعلومات الخاصة بالمؤسسات، والضوابط، والتقارير، والأفراد، والثقافة.
كما تم الامتثال لمتطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، قبل إنهاء الصفقة.
وأخيرًا، عمليات الاسترداد، أي مخاطر عدم متابعة المستثمرين في الشركة ذات غرض الاستحواذ، للأعمال المشتركة:
لقد شعرنا بالراحة بخصوص ذلك، نظرًا لأن الجزء الأكبر من رأس المال، يأتي من خلال الاستثمار الخاص في الأسهم العامة.
ولقد وقعنا اتفاقيات عدم الاسترداد، وهو رأس مال ملتزم بالكامل مقدمًا.”
شركات الاستحواذ ليست مماثلة، ولذلك من المهم العثور على الشركة المناسبة، للتوجه إلى الاكتتاب العام.
ما الذي تبحث عنه الشركات في شركات الاستحواذ؟
على عكس عمليات الدمج والاستحواذ التقليدية، التي تعتمد بشكل كبير على التآزر بين الشركتين، تعتمد صفقات شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، على مواءمة أهداف العمل طويلة الأجل.
وإحدى الفوائد التي تأتي من الاندماج مع شركة استحواذ، هي الخبرة التشغيلية، التي يجلبها مجلس إدارة شركة الاستحواذ.
سترغب الشركات التي تتطلع إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام، عبر الدمج مع شركة استحواذ، في العثور على مستثمرين، يركزون على مجالهم.
وتتمثل إحدى المخاطر التي تأتي من الاندماج مع شركة استحواذ، في مخاطر استرداد رأس المال، من قبل المستثمرين.
فكلما زاد إيمان المستثمرين بإمكانيات الشركة المستهدفة، قل ميلهم لاسترداد استثماراتهم.
لماذا كانت “كوينز جامبيت” مناسبة لـ “سويفل”؟
يرى “يوسف سالم” أن “كوينز جامبيت” كانت مناسبة تمامًا لـ “سويفل”، لثلاث الأسباب التالية:
– أهداف مماثلة
“تتمثل مهمة شركة “سويفل” في توفير وسائل نقل آمنة وموثوقة، لكل شخص.
وذلك للوصول إلى العمل، والمدرسة، وفي أي مكان آخر.
وهذا بغض النظر عن الجنس، والدخل، والموقع، مع التركيز على النقل الآمن للنساء.
بينما “كوينز جامبيت” هي شركة استحواذ ذات غرض خاص، تقودها النساء بالكامل.
والتي كانت تسعى للاندماج مع شركة، رائدة في مجال الاستدامة.
– الريادة في مجال التنقل
يتمتع أعضاء مجلس إدارة “كوينز جامبيت” بخبرة واسعة، في التنقل المستدام.
وهي تضم أعضاء مجلس إدارة واستشارين سابقين وحاليين، في شركات مثل فولفو، وجيلي، وبورتيرا، وفورد، ونيسان.
– دعم استراتيجي متميز
شركة “كوينز جامبيت” مدعومة، من قبل شركاء استراتيجيين متميزين.
وذلك في مجال النقل والخدمات اللوجستية، مثل شركة “أجيليتي”، أحد أكبر اللاعبين اللوجستيين على مستوى العالم.
تشمل قاعدة المساهمين في “كوينز جامبيت” أيضًا، شركة “بلاكستون”، أحد أكبر مديري الأصول على مستوى العالم، حيث تملك 0.9 تريليون دولار، من الأصول الخاضعة للإدارة.
وكذلك شركة “الأقصر كابيتال”، أحد أوائل الداعمين لشركة “دليفري هيرو”.
