منحنى العائد على السندات في الولايات المتحدة ينقلب، وقد يكون في طريقه للتحول إلى النطاق السالب.
وذلك لأول مرة منذ 16 عامًا، مما تسبب في قلق المستثمرين.
تفاصيل
غالبًا ما يتطلع المستثمرون إلى سوق السندات، للتعرف على أداء الاقتصاد، وتحديدًا منحنى العائد.
ما هو منحنى العائد؟
عبارة عن رسم بياني، يوضح العلاقة بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وطويلة الأجل، للسندات الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة.
وعادةً ما تكون المعدلات قصيرة الأجل، أقل من المعدلات طويلة الأجل، لأن المستثمرين يتوقعون عوائد أعلى، على مدى فترات أطول.
وإذا بدأت المعدلات قصيرة الأجل في الارتفاع، فوق المعدلات طويلة الأجل، يبدأ منحنى العائد في الانقلاب، ويمكن أن يتحول إلى النطاق السالب.
ما الذي يجعل منحنى العائد يتحول إلى النطاق السالب؟
يمكن أن يؤدي محركان إلى تحول منحنى العائد، إلى النطاق السالب.
المحرك الأول هو قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وهو ما فعله مؤخرًا.
والمحرك الثاني، هو شعور المستثمر.
وعندما يعتقد المستثمرون أن الاقتصاد يتجه نحو تصحيح تقريبي، فإنهم يبدأون في ضخ الأموال في السندات طويلة الأجل الآمنة.
وهو ما يؤدي إلى ارتفاع أسعارها، حيث أن أسعار السندات لها علاقة عكسية، مع عائد السندات.
ولذلك، مع ارتفاع العوائد على المدى القصير، وانخفاض العائدات طويلة الأجل، يحدث منحنى العائد المقلوب، بمجرد أن يتجاوز العائد قصير الأجل، العائد طويل الأجل.
لماذا هذا مهم
يرى المستثمرون منحنيات العائد المقلوبة، على أنها تحذير من أن الركود في طريقه.
وفي الواقع، على مدار الخمسين عامًا الماضية في كل مرة، انعكس منحنى العائد على الركود التالي.
ولم يبدأ صناع السياسة في اللحاق بالركب، إلا في ثمانينيات القرن الماضي.
